在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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